من النادر أن يبدأ هذا العمود بمخطط إثيريم. للوهلة الأولى، يبدو أن هذا هو الوقت الأكثر غرابة للقيام بذلك. في حين أن BTC شهدت ارتفاعًا يزيد عن الضعف وحققت مشاريع مثل Solana نموًا مضاعفًا، فقد برزت ETH باعتبارها ما يسمى بـ "العملة الأكثر مكروهًا" في الدورة حتى الآن. ومع ذلك، يبدو أن وقت تغيير هذا السرد يقترب بسرعة.
تبرز أربعة محركات رئيسية. أولاً وقبل كل شيء، اقترب الموعد النهائي لصندوق ETH ETF الخاص بلجنة الأوراق المالية والبورصات. على الرغم من أن هيئة الأوراق المالية والبورصة أخرت قرارها بشأن طلب بلاك روك، إلا أن الجهة المنظمة للأسواق المالية الأمريكية ستحتاج إلى اتخاذ قرارها بحلول أواخر مايو. نظرًا لأن الأمر استغرق سنوات من عملات البيتكوين حتى تم إنشاء صندوق الاستثمار المتداول أخيرًا، فإن الموافقة غير مضمونة. لكن المضاربة وحدها يجب أن تضمن الإثارة.
على المستوى الأكثر جوهرية وطويلة الأجل، كانت ETH أصلًا انكماشيًا منذ الدمج والانتقال إلى إثبات الحصة. يتم حرق المزيد من ETH أثناء المعاملات مقارنة بما يتم إنشاؤه من خلال الإصدار. تتم إزالة Ethereum أيضًا من العرض المتداول بطرق أخرى: مع تزايد سخونة سرد "الاستعادة"، تم حجز ما يزيد عن 4 مليارات دولار من ETH في بروتوكولات مثل Eigenlayer لكسب عائد إضافي مقابل توسيع أمان Ethereum ليشمل سلاسل أخرى. يتم حبس المزيد من ETH في Bridges، والطبقة الثانية، كضمانات وما إلى ذلك. يواجه الطلب المتزايد على ETH نقصًا متزايدًا في العرض. وغني عن القول أنه كبروتوكول، فإن الإيثيريوم مربح للغاية. تحقق العديد من المشاريع والمتداولين والمشاركين في الشبكة العامة الذين يدفعون مقابل "مساحة الكتلة" أرباحًا سنوية بقيمة 2 مليار دولار. في صناعة لا تشتهر بأساسياتها القوية، من الصعب الجدال حول هذه الأرقام.
ماذا يعني هذا بالنسبة لتوقعات إيثريوم على المدى القصير والمتوسط؟ كمتداولين، نحن لسنا في لعبة التوقعات، بل نحن في لعبة الاحتمالات. يمكن أن تأتي أحداث غير متوقعة في مواجهة المخاطر الكلية الأوسع في السوق أو القرار المفاجئ من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة بإعلان ETH كأوراق مالية. ولكن إذا لم تحدث أي مفاجأة غير متوقعة، فإن التوقعات قوية.